Models for valuing mineral assets and estimating reserves for investors, taking into account the results of mining audits

UDC 338.45:622:657.6
Publication date: 29.06.2026
International Journal of Professional Science №6(2)-26

Models for valuing mineral assets and estimating reserves for investors, taking into account the results of mining audits

Модели формирования стоимости минерально‑сырьевых активов и оценки запасов для инвесторов с учётом результатов горного аудита

Arno Veronika Vladimirovna
Kolesnichenko Eva Pavlovna
Yelnikova Elena Aleksandrovna,
Dolbin Ivan Dmitrievich
1. Ph.D., Associate Professor, Department of Geology and Mining,
North-Eastern State University, Magadan
2. Undergraduate Student
Master's Degree Program in State and Municipal Audit
Moscow State University, Moscow
3. Senior Lecturer of the Department of ETS,
North-Eastern Federal University, Magadan.
4. Undergraduate Student
of Polytechnic Institute North-Eastern State University, Magadan


Арно Вероника Владимировна
Колесниченко Ева Павловна,
Ельникова Елена Александровна,
Долбин Иван Дмитриевич
1. Кандидат технических наук, доцент кафедры Геологии и горного дела ФГБОУ ВО Северо-Восточный государственный университет, г. Магадан
2. Студентка 3 курса
направления подготовки «Государственный и муниципальный аудит»
ВШГА МГУ им. М.В. Ломоносова, г.Москва
3. Старший преподаватель кафедры ЭТиС
ФГБОУ ВО Северо-Восточный государственный университет, г. Магадан
4. Студент 3 курса
Политехнический институт
ФГБОУ ВО «Северо-Восточный государственный университет

Аннотация: Статья посвящена разработке подхода к формированию стоимости минерально-сырьевых активов и оценке запасов для инвесторов с учетом результатов горного аудита. Актуальность темы определяется тем, что инвестиционная привлекательность горнодобывающих проектов зависит не только от объемов ресурсов и запасов, но и от качества геологической информации, степени подтверждения запасов, результатов технического и горного аудита, а также от правил финансовой отчетности и международных стандартов раскрытия информации о минеральных активах. Цель исследования состоит в формализации модели оценки стоимости минерально-сырьевого актива, которая объединяет результаты горного аудита, данные по запасам и экономические параметры проекта. В статье использованы положения IFRS 6, практики независимых отчетов компетентных лиц (CPR), подходы к оценке запасов и ресурсов по международным кодексам и концепции оценки стоимости активов методом дисконтированных денежных потоков и корректирующих коэффициентов надежности.

Abstract: The article is devoted to the development of an approach to the valuation of mineral assets and reserve estimation for investors taking into account the results of mining audit. The relevance of the topic is determined by the fact that the investment attractiveness of mining projects depends not only on the volume of resources and reserves, but also on the quality of geological information, the degree of reserve confirmation, the results of technical and mining audit, as well as financial reporting rules and international standards for mineral asset disclosure. The purpose of the study is to formalize a valuation model for mineral assets that combines mining audit results, reserve data and project economic parameters. The article uses the provisions of IFRS 6, the practice of competent persons reports, international reserve and resource reporting codes, and asset valuation concepts based on discounted cash flow and reliability adjustment factors.
Ключевые слова: минерально-сырьевые активы, оценка запасов, горный аудит, IFRS 6, инвестиционная оценка, дисконтированные денежные потоки, коэффициент надежности, CPR.

Keywords: mineral assets, reserve estimation, mining audit, IFRS 6, investment valuation, discounted cash flows, reliability factor, CPR.

Введение. Минерально-сырьевые активы представляют собой особый класс инвестиционных объектов, стоимость которых формируется на стыке геологии, экономики, финансовой отчетности и инженерно-технической экспертизы. Для инвестора существенное значение имеет не только объем запасов, но и степень их подтвержденности, качество геологической информации, экономическая извлекаемость и регуляторные условия разработки. В этой связи результаты горного аудита становятся одним из ключевых факторов формирования справедливой стоимости актива.

Международная практика показывает, что оценка минеральных активов строится на сочетании геологической информации, технического аудита, классификации ресурсов и запасов и финансового моделирования. IFRS 6 регулирует учет затрат на разведку и оценку минеральных ресурсов и требует тестирования активов на обесценение, если есть признаки превышения балансовой стоимости над возмещаемой [1, 7-8]. Важную роль для инвесторов играют также отчеты компетентных лиц (Competent Person Reports), которые дают независимую оценку качества данных и реалистичности технико-экономических параметров проекта [2-4].

Цель статьи состоит в разработке модели формирования стоимости минерально-сырьевого актива для инвесторов с учетом результатов горного аудита и в демонстрации влияния аудиторских корректировок на оценку запасов и стоимость проекта.

 

 

Материалы и методы.

В исследовании используется укрупненная модель инвестиционной оценки условного месторождения твердых полезных ископаемых. Применены [3, 5-7]:

1) метод дисконтированных денежных потоков (DCF);

2) коэффициент надежности запасов, учитывающий результаты горного аудита;

3) сценарный анализ стоимости активов до и после аудиторских корректировок.

Базовая DCF‑модель стоимости актива

Читать далее…

References

1. Павловский Д.А., Зворыкина Ю.В. О трансформации подходов к аудиту месторождений полезных ископаемых для приращения ценностей России в сложившейся политической ситуации. Proceedings of Higher Educational Establishments: Geology and Exploration. 2023 -№ 6. – С.79-90.https://doi.org/10.32454/0016-7762-2023-65-6-79-90
2. Бергаль Е. В., Федченко Е. А. Отдельные аспекты риск‑ Альдасоро Я., Доэрр С., Гамбакорта Л., Гарратт Р., Ку Уилкенс П. Токенизация // Бюллетень BIS. 2023. Апр. № 72. С. 2–3. URL: https://www.bis.org/publ/bisbull72.pdf
3. Aspects of auditing in the extractive industries. A guide for auditors. Pretoria, South Africa: AFROSAI-E, 2019. 18 p.
4. Auditing in the extractive industries. A guide for auditors. Vienna, Austria: INTOSAI, 2010. P. 35–43. URL: https://www.intosaicbc.org/download/increaseuse-and-impact-of-audit-reports-eng
5. Auditing in the oil and gas industry. Practice Guide to Auditing Oil and Gas Revenues and Financial Assurances for Site Remediation. Ottawa, Canada: CCAF-FCVI, 2016. P. 23–69. URL: https://www.caaf-fcar.ca/images/pdfs/practiceguides/Practice-Guide-to-Auditing-Oil-and-GasRevenues-and-Financial-Assurances-for-SiteRemediation.pdf
6. Банк международных расчетов. Будущая денежная система // Годовой экономический отчет за 2022 год. Июнь. Гл. III. С. 90–93. URL: https://www.bis.org/publ/arpdf/ar2022e.pdf (ISSN 2616-9436, ISBN 978-92-9259-571-5).
7. Дудиков М. В. Аудит недропользования как инструмент реализации экологических требований // Юрист. 2012. № 5. С. 8–12.
8. Задера С., Тихонов С. В России откажутся от зарубежного аудита полезных ископаемых // Российская газета. 2023. № 29 (8974). URL: https://rg.ru/2023/02/08/uglubilis-vnedra.html
9. Карстенс А. Инновации и будущее денежной системы: Программная речь в Валютном управлении Сингапура, 22 февраля 2023 г. URL: https://www.bis.org/speeches/sp230222.htm
10. Третьяков А. В. Геолого-экономический аудит в России: особенности и перспективы развития. 2022. URL: https://andreytretyakov.ru/publications/Geologicaleconomic-audit-in-Russia
11. The economic significance of natural resources. Key points for reformers in Eastern Europe, Caucasus and Central Asia. Paris: OECD, 2011. 47 p.